Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський


НазваПроблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський
Дата конвертації31.03.2013
Розмір515 b.
ТипПрезентации


Проблема доларизації в контексті України

  • Руслан Піонтківський

  • Міжнародний центр перспективних досліджень

  • 25 квітня 2002 року


Визначення

  • Ключовим елементом монетарної політики є власна грошова одиниця країни

    • МакКаллум (1989, 24): “Якщо влада ... неправильно управляє своєю валютою, так що її вартість є дуже мінливою, то може трапитися, що громадяни віддадуть перевагу ... грошовій одиниці іншої країни”.
  • Доларизація — утримання резидентами країни частини своїх активів у іноземній валюті або активах, деномінованих в іноземній валюті.

  • Доларизація — використання у внутрішньому господарському обороті іноземної валюти, або активів, деномінованих у іноземній валюті, як засобу обігу, одиниці виміру, та засобу заощадження.

    • заміщення валют — транзакційний попит, тобто використання функції засобу обігу
    • заміщення активів — міркування оптимізації багатства, тобто використання функції засобу заощадження


Негативний вплив

  • ймовірність фінансової (банківської) кризи збільшується у разі неспівпадіння структури активів та зобов’язань, а також у разі зменшення платоспроможності боржників, що отримали кредити у іноземній валюті;

  • здійснення монетарної політики ускладнюється з огляду на збільшення ризикованості середовища:

    • держава втрачає доходи від сеньоражу
    • фінансування бюджетного дефіциту стає більшою мірою інфляційним
    • структура доларизації — чи домінує у ній заміщення валюти чи заміщення активів — відіграє істотну роль у питаннях вибору режиму обмінного курсу та грошового агрегату як операційної цілі грошово-кредитної політики


Доларизація банківського сектору України



Оцінка готівкової доларизації



Оцінка обсягу іноземної валюти



Література

  • Ранні монетарні моделі (Кальво та Родрігес, 1977; Лівіатан, 1981) – припускають вибір з-поміж двох активів: нацональної та іноземної валюти

  • Моделі оптимізації портфеля —припукають існування облігацій, деномінованих в кожній валюті

    • Моделі послідовного балансування портфеля (Майлз, 1978)
    • Динамічні оптимізаційні моделі (Бафман та Ляйдерман, 1993)
    • “Необмежена ” модель балансування портфелю (Бренсон та Гендерсон, 1985; Кадінгтон, 1983; Томас, 1985)
  • Балансові (balance sheet) моделі (Ізе та Леві-Єяті, 1998) — розглядають доларизацію з точки зору структури активів та пасивів фінансового посередника (банка).



Модель Томаса

  • Оптимальний вибір споживача щодо (рівня) доларизації залежить від різниці реальної доходності, дисперсіі відносної доходності (ризику) та ставлення до ризику

  • Інституційні чинники, що справляють істотний вплив на динаміку мультивалютності у країнах з перехідною економікою:

    • (1) порівняно низький рівень розвитку фінансових ринків
    • (2) існування істотного тіньового (неофіційного) сектору економіки


Емпіричний аналіз

  • 4 країни: Україна, Росія, Польща, Румунія:

  • зростання очікуваної дохідності активів, деномінованих у національній валюті (наприклад, банківських депозитів), зумовлює зниження рівня мультивалютності

    • Змінна: різниця середньозваженої процентної ставки за банківськими депозитами в національній валюті та процентної ставки LIBOR для доларових тримісячних депозитів з урахуванням очікуваної девальвації
  • мінливість та непередбачуваність темпів інфляції в країні призводять до підвищення рівня мультивалютності

    • Змінна: дисперсія щомісячних рівнів інфляції


Відносна вартість кредитів та депозитів



Інфляція (ІСЦ)



Висновки

  • Певний рівень мультивалютності існуватиме завжди

    • Цей природній рівень, найімовірніше навіть зростатиме разом із лібералізацією фінансових ринків та інтеграцією України у світову економіку.
  • Існує недовикористаний резерв щодо зменшення доларизації:

    • зменшення мінливості інфляції
      • стратегія встановлення цільового показника інфляції
    • розвиток фінансового ринку, зокрема його небанківського сегменту, що є непропорційно малим
    • заходи, спрямовані на зменшення середньо- та довгострокових девальваційних очікувань (часто, нераціональих)
    • зменшення тіньового сектору економіки


Схожі:

Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconЗв’язок динаміки монетарних агрегатів та інфляції Руслан Піонтківський
Нбу знизив вимоги обов’язкового резервування депозитів від 15% на початку 2000 року до 0-14% тепер
Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconЦіна внутрішніх запозичень для держави Руслан Піонтківський
Дб з точки зору міжчасового вибору уряду, що максимізує теперішній І майбутній добробут громадян (цей вибір формує потребу уряду...
Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconГолубець Руслан Анатолійович Голубець Руслан Анатолійович
В єс дозволено до використання в харчових цілях 39 сортів рослин,отриманих з допомогою трансгенних технологій, у т ч
Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconЗменшився розрахунковий показник доларизації економіки до 29,1 за станом на 01. 01. 2011 р порівняно з 31,7 на початок 2010 р

Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconЮщенко Руслан Андрійович Ющенко Руслан Андрійович

Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconНаукова проблема лабораторії: Наукова проблема лабораторії
України І виконання прикладних розробок за напрямами науково-експериментальної та науково-методичної діяльності Волинського іппо
Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconВдосконалення кримінального законодавства та практики застосування заходів, альтернативних ув’язненню, у контексті міжнародних зобов’язань україни

Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconКруглий стіл Міжнародний центр перспективних досліджень
Транспортний сектор України в контексті Угоди про вільну торгівлю між Україною та єс
Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconІ. Науково-методичний модуль
Модернізація змісту методичної роботи у контексті положень Національної стратегії розвитку освіти України на 2011-2021роки
Проблема доларизації в контексті України Руслан Піонтківський iconКруглий стіл Міжнародний центр перспективних досліджень
Екологічна політика України в контексті Угоди про вільну торгівлю між Україною та єс

Додайте кнопку на своєму сайті:
dok.znaimo.com.ua


База даних захищена авторським правом ©dok.znaimo.com.ua 2013
звернутися до адміністрації
dok.znaimo.com.ua
Головна сторінка